新三板招商科创板推出影响几何

科创板推出影响几何？ 倒逼新三板定 位更清晰

多层次与新竞合

　　科创板推出，是否会影响新三板市场的政策推进节奏？

　　这是摆在新三板参与者面前，大的疑虑。毕竟，对于

企业而言，新的路径，相比挂牌长期低迷的新三板

市场，会产生显然易见“排他性”关系。本报从政策影响趋

势、企业选择两个切口着手，意在还原科创板推出即将带来

的资本冲击波；而新三板未来的定 位，无疑是解决问题的关

键。(李新江)

　　导读

　　“扩容之时就有这样的定 位，但市场长期没有起色和定

位还是有关系的，但今年明显能感觉到服务中小微企业这一

定 位更加明确了，所以接下来应该还陆续会有相应政策出来

。”受访人士指出。

　　本周资本市场热点聚焦在横空出世的科创板之上。

　　尽管目前有关科创板的内容仅停留在概念阶段，但市场

已经一片喧嚣。有很多市场人士，将有众多高创挂牌企

业的新三板同科创板进行比较。

　　与此同时，在10月底推出一系列重磅存量改革后，新三

板市场各参与主体都在期待进一步增量政策出台，此时科创

板的到来是否打乱新三板政策推进，也是众多新三板参与者

内心的疑问。

　　尽管科创板和新三板在一定程度上有重叠竞争之处，但

从多层次资本市场建设的角度看，科创板推出将让新三板的

定 位更明晰。

　　新三板定 位清晰

　　长久以来困扰新三板市场发展的核心问题便是市场如何

定 位，在此之前市场就这一问题有过多轮探讨，新三板定 位

究竟应该是独立市场还是作为A股预备板。

　　2016年底，证监会开启的一轮IPO常态化改革，众多新

三板企业成为拟IPO企业，彼时的新三板市场实质上成为A股

预备板市场。

　　2017年，IPO发行企业数量超过400家。2018年，IPO市

场审核趋严，发审通过率大幅下降，新三板企业的IPO热度

骤降，市场重新面临定 位的问题。

　　不过，2018年，中小民营企业融资难问题越发突显，新

三板市场的定 位清晰起来，即主要为创新型、创业型、成长

型中小微企业发展服务。

　　各类顶层设计以及高层讲话中也都将其作为解决中小企

业融资问题的抓手之一。

　　“扩容之时就有这样的定 位，但市场长期没有起色和定

位还是有关系的，但今年明显能感觉到服务中小微企业定 位

更明确，所以接下来应该陆续会有相应政策出来。”11月6

日，北京地区新三板资深投资者黄璞对表示。

　　科创板的推出也将进一步巩固这一定 位。

　　“科创板的推出一定程度上可以说打消了新三板发展定

位的摇摆，如今无论从各方面看，都必须坚持更好服务中小

企业发展。”11月7日，北京地区一家大型券商投行部新三

板业务线的负责人认为。

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